L'or physique pour les débutants : ce que vous devez savoir
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Résumé des informations les plus importantes sur le thème de l'or physique :
- L'or est un métal précieux rare, cher et pratiquement indestructible qui sert de réserve de valeur depuis des millénaires.
- Dans ce contexte, l'or physique sous forme de lingots ou de pièces d'or convient particulièrement aux épargnants.
- L'or se caractérise par sa grande liquidité et sa densité de valeur.
- La London Bullion Market Association (LBMA) est une place de négoce importante pour l'or physique. Le prix de l'or y est fixé depuis 1919.
- Mais le New York Commodities Exchange (COMEX) a aussi son importance pour les épargnants intéressés par l'or en tant que marché à terme primaire pour le commerce de l'or.
- L'or a un rapport stock/flux très élevé et convient donc bien comme réserve de valeur, car il est rare et le stock total n'augmente que lentement.
- La Suisse est un lieu privilégié pour le stockage de l'or d'investissement en raison de sa stabilité économique et politique, de l'accent mis sur la discrétion et la protection des données, ainsi que des avantages fiscaux potentiels.
- Les fournisseurs spécialisés d'entrepôts de haute sécurité comme Swiss Gold Safe sont particulièrement bien adaptés à la conservation sûre et efficace de l'or.
Introduction
L’or est bien plus qu’une simple matière première. Ce métal précieux très convoité est rare, cher et pratiquement indestructible. Il sert de réserve de valeur depuis des millénaires dans les cultures les plus diverses. Il est également à la base de notre système monétaire actuel et constitue une matière première très recherchée pour diverses applications industrielles et pour la fabrication de bijoux de qualité.
Depuis un certain temps, l’or jouit en outre d’une réputation particulière de protection contre les crises et l’inflation. Mais de nombreux experts financiers, qui ne voient pas de crise se profiler à l’horizon, recommandent également aux épargnants d’ajouter de l’or à leur portefeuille afin d’en réduire le risque global. Si vous envisagez vous aussi d’acheter de l’or ou si vous vous intéressez à ce sujet en général, nous avons réuni pour vous les informations les plus importantes.
Or physique contre or papier
Deux possibilités fondamentales s’offrent à celui qui souhaite acheter de l’or à des fins d’épargne. Il est possible d’acheter non seulement de l’or physique, mais aussi des titres liés au métal précieux. L’or physique désigne la matière première sous sa forme matérielle. Pour les épargnants, ce sont surtout certains types de lingots ou de pièces d’or qui entrent en ligne de compte et qui doivent répondre à des exigences spécifiques en tant qu’or d’investissement. En comparaison, les bijoux en or, les granulés d’or, l’or usagé ou l’or dentaire ne conviennent pas aux épargnants pour plusieurs raisons, notamment en raison de leur finesse inégale, de l’absence typique d’un fabricant renommé et, surtout, des inconvénients fiscaux. Ainsi, l’achat d’or d’investissement est exonéré de la TVA en Suisse. Une grande partie de l’or physique est d’ailleurs produite par des raffineurs en Suisse.
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Il existe toute une série de titres différents ayant un lien avec l’or. Le terme d’or papier s’est également imposé pour les désigner. Nous nous contenterons ici d’esquisser les plus importants d’entre eux, à savoir :
- les actions sur l'or ou les actions sur les mines d'or
- ETC sur l'or
- ETF sur l'or
- contrats à terme sur l'or
- options sur l'or
- certificats or
Le terme « actions or » ou « actions de mines d’or » désigne couramment les titres négociés en bourse des entreprises qui se concentrent principalement sur l’extraction de l’or, appelées mines. Les prix de l’or s’envolent souvent avec le cours des titres. Parallèlement, des problèmes d’extraction, des problèmes logistiques ou économiques que connaît l’entreprise concernée peuvent entraîner une baisse des cours des actions des mines, même si les prix de l’or sont en hausse.
Les ETC sur l’or sont également des titres négociés en bourse, comme l’indique leur nom de Exchange Traded Commodities, mais il s’agit d’obligations au porteur. Les ETC répliquent le prix de l’or et il existe souvent une couverture physique de l’or ou un droit de livraison de l’or. En cas d’insolvabilité de l’émetteur, les épargnants risquent toutefois de subir des pertes.
Ce risque n’existe pas avec les ETF sur métaux précieux ou les ETF sur l’or, car dans ces fonds négociés en bourse (Exchange Traded Funds), le patrimoine du fonds fait partie d’un ensemble spécial, comme pour tous les fonds d’investissement. Celui-ci ne peut pas être versé dans la masse de l’insolvabilité, mais revient aux propriétaires des parts du fonds. Toutefois, dans certains pays, comme la France, les ETF classiques sur l’or pur ne sont pas autorisés pour des raisons juridiques.
Les contrats à terme sur l’or conviennent davantage aux professionnels de la bourse ou des matières premières et aux passionnés de paris qu’aux épargnants classiques. Il s’agit en effet d’opérations à terme inconditionnelles dans le cadre desquelles l’or doit être acheté ou vendu à un prix fixe à un moment précis dans le futur.
Les options sur l’or ressemblent à ces contrats à terme. Toutefois, l’acheteur n’a ici que le droit et non l’obligation d’exécuter le contrat en question. Il ne le fera que si cela est économiquement avantageux, c’est-à-dire si le prix de l’or a évolué dans une direction lucrative pour lui.
Les certificats or sont des titres qui reflètent aussi le prix actuel de l’or. Toutefois, la plupart du temps, il n’y a pas de droit à la livraison de l’or physique, mais seulement la promesse de paiement de l’émetteur. C’est pourquoi le risque d’émetteur lié à une éventuelle insolvabilité est généralement encore plus élevé pour les épargnants que pour un ETC.
Lingots d'or
Les lingots d’or sont l’une des formes les plus populaires pour économiser de grandes quantités d’or. Comme ils sont disponibles en différentes coupures allant d’un gramme à 12,5 kilogrammes, il existe de nombreuses possibilités pour pratiquement tous les budgets.
Toutefois, le supplément par rapport à la valeur du matériau pur est élevé, en particulier pour les lingots très légers, car la production de petites unités entraîne des coûts de production qui s’ajoutent au prix final. Les lingots d’or contiennent généralement au moins 99,5 % du métal précieux convoité. Les lingots d’or utilisés à des fins d’investissement – également appelés lingots d’investissement – sont aujourd’hui généralement composés d’or à 99,99 pour cent.
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Deux techniques se sont imposées pour la fabrication des lingots d’or. Pour les lingots les plus légers, d’un poids inférieur à 100 grammes, la fabrication se fait généralement par un procédé de frappe. Une technique très similaire est utilisée pour la frappe des pièces de monnaie. Les lingots frappés sont reconnaissables à leurs surfaces brillantes. Les lingots d’or de plus grande taille sont en revanche coulés dans des moules. Pour des raisons techniques, la surface est ici un peu plus mate.
Pour les acheteurs, l’authenticité des lingots d’or achetés est évidemment décisive. C’est pourquoi la vente est généralement accompagnée de certificats d’authenticité et, ces dernières années, d’hologrammes infalsifiables. Les raffineurs qui figurent sur la Good Delivery List (GDL) sont considérés comme particulièrement fiables. Il s’agit de producteurs qui répondent aux critères stricts de la célèbre London Bullion Market Association (LBMA). Les fabricants qui figurent sur la liste de la LMBA sont considérés comme des producteurs de qualité. Il convient de distinguer les Good Delivery Bars (lingots standardisés), qui ne conviennent pas à la plupart des particuliers, des autres types de lingots. Les Good Delivery Bars se caractérisent par le poids élevé de 400 onces – soit plus de 12,4 kilogrammes. Cela assure des montants d’achat très élevés. Les épargnants qui envisagent de vendre une partie de leur or physique en petites coupures ont à l’inverse intérêt à choisir des lingots dits de table. Ces lingots frappés disposent de points de rupture entre les différents segments, ce qui permet, si nécessaire, de détacher des parties du lingot d’or et de vendre ces parties séparément.
Pièces d'or
Les pièces d’or servaient autrefois de monnaie, mais aujourd’hui, on les considère plutôt comme une réserve de valeur. Toutefois, toutes les pièces d’or ne sont pas adaptées à cet usage. Les pièces dites d’investissement sont les plus recommandées. Alors que pour ce type de pièces – qui portent également le nom de pièces d’or – la valeur intrinsèque résulte surtout de la valeur du métal précieux, c’est la valeur de collection qui est au premier plan pour les pièces de monnaie de collection. Mais celle-ci est souvent soumise à des fluctuations et à des modes.
Les pièces d’investissement se caractérisent par un titre élevé et un design (en grande partie) constant sur une longue période. Cela minimise les frais de frappe et donc, à l’achat, la prime par rapport à la valeur du métal précieux pur. Néanmoins, les pièces d’investissement sont généralement plus chères à l’achat que les lingots d’investissement de poids identique ou similaire. Tout comme les lingots, les pièces d’or sont disponibles en différentes coupures. Pour la plupart des exemplaires, le poids le plus apprécié est celui d’une once troy, soit 31,1035 grammes (31,1034768 grammes exactement).
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Le choix de pièces d’investissement en or est vaste. Le Krugerrand est un grand classique. L’Afrique du Sud frappe depuis 1967 cette pièce d’investissement très convoitée, répandue bien au-delà du continent africain. Le Krugerrand se distingue par une pureté relativement faible de 916,6/1000. En Europe, la pièce d’investissement autrichienne Wiener Philharmoniker est devenue un véritable best-seller, avec une pureté très élevée de 999,9/1000. Parmi les pièces d’investissement en or les plus appréciées au monde, on trouve également l’American Eagle, l’Australian Kangaroo, le Britannia, le China Panda et la Maple Leaf. La Suisse propose aussi aux épargnants deux célèbres pièces d’or en forme de bullion, le Goldvreneli et l’Helvetia.
Une grande liquidité
L’or physique offre de nombreux avantages. Ainsi, le métal précieux se distingue non seulement par sa grande valeur intrinsèque et sa densité de valeur, mais il est aussi pratiquement indestructible. Pour de nombreux investisseurs et épargnants, l’un des principaux critères de choix est la liquidité. L’or peut être acheté ou vendu dans le monde entier auprès d’un grand nombre de négociants en métaux précieux et de banques. Les marges de négociation sont également très faibles. Cela signifie que le prix d’achat et le prix de vente sont proches l’un de l’autre. Les frais de transaction sont donc faibles pour les particuliers qui souhaitent acheter ou vendre de l’or. Il est toutefois important de trouver un partenaire de transaction sérieux qui puisse non seulement garantir l’authenticité de l’or, mais aussi proposer des prix équitables. Nous laissons généralement à nos clients le libre choix de leurs partenaires commerciaux, mais nous vous recommandons la société Echtgeld AG pour les transactions sur métaux précieux. Il s’agit en effet d’une entreprise de négoce de métaux précieux sérieuse et fiable, disposant d’une longue expérience.
Le commerce international de l'or
Le commerce international de l’or a une influence déterminante sur la disponibilité, la qualité, la formation des prix et la standardisation de l’or physique que les petits investisseurs acquièrent. Deux places de négoce, à Londres et à New York, sont au cœur du commerce mondial. Certes, elles ont toutes deux un objectif légèrement différent. Leur interaction a néanmoins des répercussions directes sur l’or d’investissement détenu par les particuliers et sur sa valeur.
Depuis de nombreuses années, Londres est la principale plaque tournante du commerce mondial à grande échelle de l’or physique. La plupart des transactions se font de gré à gré (over the counter) via la London Bullion Market Association (LBMA). Il s’agit d’une organisation riche en traditions dont les tâches s’étendent surtout aux aspects du commerce des lingots d’or et d’argent ainsi qu’à leur régulation et à leur surveillance. Les acteurs de ce marché sont avant tout de grands acteurs institutionnels, tels que les banques centrales, les raffineurs et les banques. Ces dernières négocient l’or principalement sous la forme des Gold Delivery Bars (lingots standardisés) déjà mentionnés. Mais ce commerce physique a une influence directe sur la valeur de l’or que les investisseurs privés possèdent et négocient. Le prix de l’or physique sur le marché mondial est fixé depuis 1919 sur cette place de négoce riche en traditions.
La place de négoce de New York constitue moins un concurrent direct qu’un prestataire complémentaire. En effet, contrairement à Londres, le New York Commodities Exchange (COMEX) n’est pas une place de négoce directe sur le marché spot, mais sur le marché à terme primaire pour le négoce de l’or. Les transactions s’y déroulent sur le parquet de la bourse ainsi que, de plus en plus, via des systèmes de commerce électronique. La Commodity Futures Trading Commission (CFTC), qui a pour mission de réguler le commerce des contrats à terme et des options aux États-Unis, est responsable de ce marché. Pour les propriétaires d’or, le négoce sur le COMEX a aussi son importance. En effet, l’évolution des prix des contrats à terme sur l’or influence les attentes globales concernant le prix spot de l’or et, par conséquent, le prix de l’or physique dont disposent les épargnants.
Conservation sécurisée de l'or physique
L’or est précieux et constitue donc une cible de choix pour les voleurs. C’est pourquoi les propriétaires d’or devraient accorder une attention particulière à la conservation de leur métal précieux. Il existe en principe plusieurs possibilités. Le stockage à domicile est peu recommandé. En effet, les voleurs professionnels découvrent souvent les cachettes les plus raffinées. L’acquisition d’un système de sécurité moderne, y compris d’un coffre-fort, engloutit rapidement des sommes colossales qui ne sont alors plus disponibles pour l’achat d’or. Certains propriétaires d’or se tournent donc vers les coffres-forts des banques. Mais comme la location de coffres-forts ne fait plus partie des activités principales de la plupart des banques depuis longtemps, les mesures de sécurité ne sont souvent pas optimales ou elles se révèlent dépassées.
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C’est pourquoi de nombreux experts recommandent de confier la conservation de l’or physique à une entreprise de stockage spécialisée, qui peut garantir une conservation hautement sécurisée du métal précieux. La Suisse est un lieu particulièrement apprécié à cet égard. En effet, la république alpine allie une grande stabilité politique et économique à une discrétion devenue proverbiale et à des normes élevées en matière de protection des données. De plus, l’or d’investissement peut être stocké en toute légalité dans des entrepôts hors taxes ou des entrepôts douaniers ouverts, en franchise de TVA et de droits de douane. Depuis de nombreuses années, nous proposons aux clients du monde entier un stockage hautement sécurisé d’or, d’autres métaux précieux et d’autres objets de valeur à des conditions intéressantes. Nos clients peuvent choisir entre un dépôt individuel de leur or ou un stockage dans un coffre-fort et profiter des différents avantages. L’or acheté auprès de Echtgeld SA peut d’ailleurs être facilement livré et stocké chez nous en toute sécurité !
Or : quantité extraite et ratio stock/flux
Si l’or est tellement convoité, c’est aussi parce que le métal précieux est rare et que les gisements sont limités. Les géologues estiment ainsi qu’il n’y a en moyenne qu’un seul gramme d’or pour 250 tonnes de croûte terrestre. Pour satisfaire la soif d’or mondiale, la production mondiale d’or a grimpé à plus de 3 661 tonnes en 2024. Elle a ainsi non seulement augmenté de 0,5 pour cent par rapport à l’année précédente, mais a également atteint un nouveau record historique.
La quantité totale d’or jamais extraite s’élevait fin 2024 à un peu plus de 216 265 tonnes. Rien qu’en 2024, près de 1,7 pour cent de l’or a donc été extrait, ce qui souligne de manière impressionnante la popularité de ce métal précieux. L’or étant pratiquement indestructible, cet or extrait est toujours disponible. La quantité d’or extraite ou disponible peut paraître énorme. Toutefois, une illustration permet de relativiser cet aspect. Si tout l’or jamais extrait était empilé, le cube qui en résulterait n’aurait même pas une longueur d’arête de 22,40 mètres.
Il est intéressant de jeter un coup d’œil au rapport stock-flux. Celui-ci est considéré comme une mesure de la rareté d’une matière première. Il indique le nombre d’années qu’il faudrait pour doubler le stock de la matière première concernée, à quantité d’extraction constante. D’un point de vue mathématique, cette valeur s’obtient en divisant la quantité d’or extraite chaque année par le stock total d’or – c’est-à-dire tout l’or qui a jamais été extrait. Sur la base des chiffres indiqués ci-dessus, on obtient une valeur d’environ 59, ce qui signifie qu’il faudrait 59 ans pour doubler le stock d’or actuel, en supposant que la production reste constante. Ce rapport stock-flux élevé – celui de l’argent, un autre métal précieux très convoité, n’est même pas la moitié de ce rapport et celui du platine n’est que de un – peut être interprété économiquement de la manière suivante : l’or convient bien comme réserve de valeur, car il est rare et manifestement difficile à multiplier, et le stock total n’augmente que très lentement.